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　　2025Q2增配现金及银行存款公募基金同业存单。存款无波动、上量快，价格也有性价比。公募基金仓位的增长也反映理财欠配压力大。委外整改压力下，理财或主动收缩信用债敞口、增加利率债波段交易。(1)现金及银行存款：无波动、免利息收入增值税(%)。2025Q2增量约9100亿元，占比总投资资产增量的超一半。该项占比连续3个季度下降后首次上升，或反映理财目前对于回撤的容忍度仍然很低;(2)同业存单：高流动性、免利息收入增值税(%)，同期限信用债税后收益率或不及NCD;(3)公募基金：理财对信用债